交易是市場行為，是多個不同利益主體的博弈，始終存在著各自利益驅(qū)動下的明爭暗斗，因此，在交易運行過程中交易風(fēng)險無處不在，無時不會發(fā)生。故此風(fēng)險防范便要貫穿于整個交易過程中。而風(fēng)險防范僅有一套較為健全的制度體系是無法保證交易正常運轉(zhuǎn)的，因為制度只是對參與交易事項的各相關(guān)者的約束規(guī)范，能否在實際運行中得以共同遵守就很難保證了。

實踐證明,這個“共同遵守”仍然要靠人的實際工作作保證才能得以實現(xiàn)。就如同反腐倡廉，紀(jì)律、政策與法令都有了，但經(jīng)常性的防范與治理一刻也不能放松一樣。

作為組織產(chǎn)權(quán)交易活動的交易機(jī)構(gòu)自接受客戶委托到出具產(chǎn)權(quán)交易憑證，雖然每個環(huán)節(jié)都有規(guī)則要求，但每個環(huán)節(jié)也都存在風(fēng)險，如何做好風(fēng)險防范工作是每個從業(yè)人員必須高度重視的問題。筆者從多年從事產(chǎn)權(quán)交易風(fēng)險控制工作的經(jīng)驗中總結(jié)出交易過程中風(fēng)險防范的三大要領(lǐng)：

1 工作認(rèn)真負(fù)責(zé)，嚴(yán)格審核把關(guān)

制度是靠人來執(zhí)行的，再嚴(yán)格健全的制度，不認(rèn)真執(zhí)行也會出錯，也可能產(chǎn)生風(fēng)險。換言之，即使制度存在不健全或者某些方面有缺陷，但只要工作認(rèn)真細(xì)致，及時發(fā)現(xiàn)問題，采取措施，就能在一定程度上防范風(fēng)險。對工作認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度來自從業(yè)人員高素質(zhì)的職業(yè)操守，僅憑制度約束與領(lǐng)導(dǎo)督促是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。工作認(rèn)真負(fù)責(zé)的關(guān)鍵是對每一環(huán)節(jié)的工作都要細(xì)心，切忌粗心大意。比如一則項目的信息發(fā)布，由于工作人員在錄入數(shù)據(jù)時粗心，將交易標(biāo)的的評估值或者掛牌價（起拍價）等關(guān)鍵數(shù)據(jù)錄錯一個數(shù)字，幾道復(fù)核程序都沒有發(fā)現(xiàn)差錯，最后在專職風(fēng)控人員審核時才得以發(fā)現(xiàn)，險些造成誤導(dǎo)。這看起來一個小小的疏忽，但信息發(fā)布出去很可能造成大的影響和不必要的麻煩，也可能釀成一大的風(fēng)險事故。

對客戶資料的審核也是如此，工作人員往往只注重其主體資格是否符合要求，各種必備材料是否齊全，而忽略了有關(guān)材料可能存在著必須在信息發(fā)布中披露的重大事項。比如對提供的審計、評估報告工作人員很容易只注重數(shù)據(jù)的抄錄，忽略了審計報告中可能對每一財務(wù)事項提出了保留意見，而這一事項可能對交易產(chǎn)生重大影響，或者是忽略了評估報告中在特別事項說明中有可能存在影響交易的重要瑕疵。而這些都必須在交易公告中如實披露，否則將對投資者（意向受讓方）決策產(chǎn)生重大影響，造成對投資者的誤導(dǎo)。在這種情況下即使當(dāng)時交易成功，后續(xù)極可能產(chǎn)生交易風(fēng)險，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)也因此脫不了干系。

交易過程的工作認(rèn)真體現(xiàn)在各個環(huán)節(jié)，即使是結(jié)退未成交者的保證金以及成交價款的結(jié)算這類簡單熟練的平常業(yè)務(wù)，但如果粗心大意也可能出現(xiàn)差錯，釀成風(fēng)險?？梢?，工作認(rèn)真負(fù)責(zé)是產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)防范交易風(fēng)險的第一要領(lǐng)。

2 發(fā)揮專業(yè)水平，化解風(fēng)險隱患

產(chǎn)權(quán)交易項目不可能都是清晰的、沒有任何需待解決的問題便可以掛牌交易的。因此，如何及時發(fā)現(xiàn)問題并盡可能地妥善處理問題是交易所需要為客戶提供的服務(wù)。對于接受委托時轉(zhuǎn)讓方主動提出的疑難問題，比如存在復(fù)雜有糾紛的股權(quán)關(guān)系或轉(zhuǎn)讓標(biāo)的財產(chǎn)關(guān)系尚未理順；存在如何選擇受讓方才能既有利于標(biāo)的企業(yè)的未來發(fā)展與職工安定又不至于影響公平公正的交易原則等等，對這些客戶提出的咨詢，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)要發(fā)揮自己的專業(yè)特長，為客戶出謀劃策，也就是常說的企業(yè)并購、資產(chǎn)重組中的事前策劃。

接受轉(zhuǎn)讓方委托后，在資料審查中發(fā)現(xiàn)了問題，一方面對交易可能產(chǎn)生重大影響的固有瑕疵必須要求客戶在信息發(fā)布中如實披露，另一方面對報送的有關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有較大錯誤，或者發(fā)現(xiàn)審計、評估中的結(jié)論性數(shù)據(jù)有重大錯誤或者疑慮，應(yīng)該及時與轉(zhuǎn)讓方溝通，予以澄清或改正。發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓方的一些有?！叭痹瓌t可能導(dǎo)致交易風(fēng)險的做法，比如內(nèi)部決策中的指向性及其要求在信息發(fā)布中設(shè)置排他性條款；標(biāo)的企業(yè)重大債務(wù)不愿意按規(guī)定征求債權(quán)人的意見；發(fā)現(xiàn)標(biāo)的企業(yè)存在或有事項，特別是或有訴訟事項不愿意披露；牽涉到標(biāo)的企業(yè)管理人參與受讓不愿意按規(guī)定提供必要的有關(guān)證明材料等等這些不容忽視而轉(zhuǎn)讓方又不太愿意改正的問題，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)要從政策法規(guī)角度，從交易風(fēng)險帶來的不利影響和危害程度出發(fā)，耐心地加以解釋與疏導(dǎo)。同時應(yīng)充分發(fā)揮專業(yè)特長指導(dǎo)或幫助客戶化解這些問題。對于受讓方除了發(fā)現(xiàn)主體資格及相關(guān)要求不符合條件，需要進(jìn)行解釋以外，還要客觀公正地接受投資咨詢，比如存在原股東優(yōu)先購買權(quán)，存在管理層參與受讓等等，為用戶提供投資引導(dǎo)，以免在交易過程中因認(rèn)識上偏差發(fā)生不應(yīng)有的交易風(fēng)險。

3 突發(fā)事件降臨，準(zhǔn)確果斷處理

在交易過程中，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)盡管兢兢業(yè)業(yè)，也盡可能化解了可能產(chǎn)生的風(fēng)險隱患，但有時仍然可能發(fā)生意想不到的突發(fā)性事件。比如在網(wǎng)絡(luò)競價過程中交易系統(tǒng)突然發(fā)生故障，使競價中途中止；意向受讓人在規(guī)定的期限交納了交易保證金，但由于銀行在辦理結(jié)算中發(fā)生了差錯，耽誤了保證金的到賬時間，導(dǎo)致是否認(rèn)定該意向受讓人的資格問題；有的轉(zhuǎn)讓方或者意向受讓方在交易中突然作難使交易無法正常進(jìn)行下去等等，如何應(yīng)對是對交易機(jī)構(gòu)應(yīng)對突發(fā)事件駕馭能力的考驗。對于競價中的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備或者交易系統(tǒng)發(fā)生故障，交易機(jī)構(gòu)現(xiàn)場組織者應(yīng)當(dāng)機(jī)立斷快速作出公正處理，并在有效時間內(nèi)消除故障，盡快恢復(fù)競價。如果故障一時無法消除，應(yīng)按應(yīng)急事項的有關(guān)制度現(xiàn)場作出處理決定。對于其他突發(fā)事件，交易機(jī)構(gòu)應(yīng)該沉著冷靜對待，本著并非自身的過錯，按照事先約定的條件客觀公正，實事求是，秉公處理。對于沒有約定的突發(fā)事件，也應(yīng)實事求是，具體情況具體分析，有理有據(jù)準(zhǔn)確妥善處理。如果突發(fā)事件超出了本身可以處理的能力或范圍，則應(yīng)第一時間向上級有關(guān)部門報告，以期快速妥善處理。

總之，交易事項錯綜復(fù)雜，各種問題層出不窮，產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)從業(yè)人員處以公心，在認(rèn)真執(zhí)行政策法令及交易規(guī)則的前提下，把握好“工作認(rèn)真負(fù)責(zé)，嚴(yán)格審核把關(guān)；發(fā)揮專業(yè)水平，化解風(fēng)險隱患；遇到突發(fā)事件，準(zhǔn)確果斷處理”這三大要領(lǐng)，就能防范風(fēng)險于未然，保證各項交易順利完滿。

（作者為湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所吳漢頂）